Islannin lippu otettiin käyttöön Islannissa 19. kesäkuuta 1915 Tanskan kuninkaan suostumuksella. Lipun asema vahvistettiin lailla Islannin kansallislipusta 17. kesäkuuta 1944, jolloin maa itsenäistyi Tanskasta. Lipun on suunnitellut Matthías Þórðarson, ja se voitti lipusta vuonna 1906 järjestetyn kilpailun. Islannin kansallislipusta säädetyssä laissa lipun kuvaillaan olevan "lumenvalkoinen risti taivaansinisellä pohjalla ja tulipunainen risti valkoisen ristin sisällä". Alkuperäisen lippuehdotuksen mukaan lipun värit ovat peräisin sinertävistä vuoristoista, jäästä ja tulesta.

Lataa Islannin lippu JPG-muodossa

Lataa Islannin lippu EPS-muodossa

Lipun värit on määritelty virallisesti vain Scotdic-värijärjestelmän mukaan seuraavasti:

kirkkaansininen: SCOTDIC nro 693009
lumenvalkoinen: SCOTDIC nro 95
tulipunainen: SCOTDIC ICELAND FLAG RED.

Punainen väri vastaa suunnilleen Pantone-väriä 1795 sekä CMYK-väriä 100-69-0-11.5 ja sen osavärien arvot ovat:
R:215  G:31  B:41
C:10  M:99 Y:96  K:1

Sininen väri vastaa suunnilleen Pantone-väriä 2945C sekä CMYK-väriä 0-94-100-0 ja sen osavärien arvot ovat:
R:0  G:82  B:165
C:100  M:70 Y:15  K:2